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2024年12月31日至2026年2月4日，好意思元指数从108.48贬值至97.65，贬值幅度为10%。好意思元指数在2025年的走弱带动环球外汇商场主要货币走强。除阿根廷比索、土耳其里拉、印度卢比、印尼卢比、越南盾等国度的货币对好意思元呈现贬值外，环球主要国度货币对好意思元汇率呈现增值行情。瑞典克朗、瑞士法郎、欧元、英镑、加元、日元辩别对好意思元增值18.7%、14.3%、14%、9.1%、5.0%、0.2%。同期，阿根廷比索和土耳其里拉等新兴商场国度货币对好意思元出现大幅贬值，贬值幅度辩别为40.4%和23.3%。

分季度来看，好意思元指数在2025年第一季度处于100以上的高位，但从第二季度开动出现大幅贬值。好意思元指数从2025年4月1日的104.23贬值至2025年6月30日的96.77，贬值幅度高达7.2%。第三季度至第四季度好意思元指数在波动中小幅增值，总体在96—100的区间内波动。但到了2026岁首，好意思元指数再次急贬，从2026年1月16日的99.37贬值至2026年1月27日的95.77，贬值幅度为3.6%。

2025年好意思元指数着落的主要原因包括特朗普2.0发动新一轮“关税战”、好意思联储步入降息周期以及好意思债风险飞腾等多重身分。特朗普第二任期强化“关税施压”和“买卖平等”原则，导致好意思元指数承压。具体推崇为买卖急切加重和袭击性关税扰动环球供应链，削弱投资者对好意思元金钱的信心，避险资金转向黄金等替代金钱，缩小好意思元需求。此外，好意思国关税按序促使其他国度加速“去好意思元化”与“本币结算”程度，毁伤了好意思债“安全金钱”地位，影响其流动性和可变现性，环球投资者和央行平缓缩小好意思元依赖，给好意思元需求带来捏续压力。

好意思联储干预降息周期也增多了货币策略不细目性。2024年9月以来好意思联储开动降息，商场对降息节拍和幅度的不细目性显耀增多。特朗普干扰好意思联储高层东说念主事，提名亲特朗普理事并行将更换主席，令好意思联储独处性受到质疑，商场担忧政事身分影响货币策略制定，增多策略波动。

好意思债风险飞腾激勉投资者担忧。《大而好意思法案》提高债务上限5万亿好意思元，导致改日赤字和利息包袱大幅增多，且好意思国国债评级联接被三大机构下调，政府停摆事件激勉投资者对好意思国财政惩处和信用风险的担忧。异邦官方投资者减捏好意思债，好意思债波动性飞腾。“海湖庄园条约”将好意思国债务包袱外部化，动摇了好意思债“安全金钱”地位，进一步截止了好意思债的流动性与可变现性。

掂量2026年，好意思元指数掂量将保管平缓下行态势。好意思联储主席东说念主选任命加重货币策略不细目性，环球地缘政事风险不细目性飞腾对好意思元指数酿成中期下行压力，好意思国中期选举可能对好意思元指数走势酿成短期扰动。掂量2026年好意思元指数难以重回2022—2023年的高位区间，但其下行速率将有所放缓。举座而言，好意思元指数核心水平或将平缓下移，并在93—100区间内波动，呈现温雅下行、震憾趋稳的运行态势。

2024年12月31日至2026年2月4日，欧元兑好意思元汇率从1.0353增值至1.1806，增值幅度为14%。现时，欧元区经济与策略环境正处于深入转移期。欧洲地缘安全神志的变化推动了再武装化程度，成员国防务开销加速上行，带动国防关连产业和制造业投资回暖，强化了欧元区的产业基础和经济内生增长动能。德国财政策略取向出现历史性升沉，平缓从恒久坚捏的紧缩和预算均衡规章转向更具天真性和增长导向的财政框架。欧洲央行持续保捏慎重态度，决定保管欧元区三大关节利率不变，合适商场预期。

2025年欧元兑好意思元汇率增值幅度照旧逾越了基本面所能解说的幅度，掂量2026年欧元兑好意思元汇率可能以双向波动为主。

好意思元兑日元汇率走势呈现V型走势。日元汇率从2024年12月31日的1好意思元兑157.1995日元小幅增值至2026年2月4日的1好意思元兑156.9070日元，增值幅度为0.2%。分阶段来看，2024年12月31日至2025年4月21日，日元汇率从1好意思元兑157.1995日元增值至1好意思元兑140.8530日元，增值幅度为10.4%。2025年4月21日至2026年2月4日，日元汇率从1好意思元兑140.8530日元贬值至1好意思元兑156.9070日元，贬值幅度为11.4%。

日本恒久靠近结构性通缩与薪资增长乏力等问题，该情况在2024岁首步好转。2024年3月，日本罢了负利率期间，ag真人(AGgame)开动加息；2025年12月，日本央行文书将策略利率上调25个基点至0.75%，创下自1995年以来最高水平。关连词，日本央行这次加息落地后，日元并未走强，反而持续走弱。2025年下半年日元的再度走弱更多受制于日本国内务治经济身分，而非单纯由好意思日货币策略分化所决定。

2025年10月，日本自民党总裁高市早苗当选日本第104任首相，成为日本首位女首相。其上任后发表的一系列激进言论激勉外洋公论压力，高市政府建议的追加预算及行将公布的年度预算决策亦被评价为“止境激进”。日本政府近期还在参谋暂时取消或下调食物耗尽税，以对冲通胀压力、分解住户骨子购买力。短期看，该举措有助于提振国内耗尽并缓解民生成本压力，但同期也意味着财政开销扩大、税收收入下降，将在高债务水平布景下进一步削弱财政可捏续性预期，从而对日元酿成中期偏空影响。

与此同期，日本在外汇策略层面的管理也日益昭彰。2026岁首，日本与好意思国启动好意思日王人集汇率查抄机制，在一定程度上截止了日本单边、捏续性外汇干扰的策略空间。该机制提高了外汇干扰的透明度和政事合作成本，有助于在短期内分解商场预期、阻拦日元过快贬值，但也意味着日本难以通过强力干扰来扭转汇率趋势，日元走势更多仍将由基本面和策略组合所主导。掂量2026年，好意思元兑日元汇率在150—160的区间内波动。若高市政府改日财政态度显耀管理、货币策略普通化捏续鼓动，且外部环境趋稳的情况下，日元有可能由贬转升。在此情形下，掂量2026年，好意思元兑日元汇率将在140—150的区间内波动。

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在好意思元指数下行布景下，东说念主民币兑好意思元汇率呈现增值行情。2024年12月31日至2026年2月4日，东说念主民币兑好意思元中间价从7.1884增值至6.9533，增值幅度为3.3%；同期，东说念主民币兑好意思元即期汇率从7.2988增值至6.9376，增值幅度为4.9%。CFETS东说念主民币汇率指数呈现“V字”型走势。2024年12月31日至2026年1月30日，CFETS东说念主民币汇率指数从101.47下降至96.99，贬值幅度为4.4%。从趋势来看，东说念主民币兑环球主要国度货币举座呈现由贬转升的趋势。

2025年，东说念主民币汇率走势受表里因的多重影响。就外部身分而言，东说念主民币兑好意思元汇率受好意思元指数的影响较大。罕见是在2015年“8·11汇改”之后，东说念主民币汇率酿成机制愈加看重商场供乞降对一篮子货币的参考，东说念主民币兑好意思元汇率与好意思元指数走势之间的关连性昭彰增强。若2026年好意思元指数举座处于震憾下行态势，则东说念主民币兑好意思元汇率靠近的外部管理有所缓解，东说念主民币汇率存在稳中走强的外部要求。

就里面身分而言，东说念主民币汇率走势从根底上取决于国内经济基本面和外洋相差景况。2025年，在稳增长策略捏续发力的布景下，中国经济总体保捏在合理运行区间，管处事和耗尽对经济增长的复旧作用增强，经济运行的韧性有所提高，为东说念主民币汇涵养会奠定了基本面基础。一系列稳增长策略有助于缓解经济下行压力、分解商场预期，从而增强东说念主民币汇率的内生分解性。

从外洋相差角度看，2025年中国常常账户持续保捏顺差，货色买卖顺差限制处于相对高位，对外汇供给酿成了分解复旧。尽管在对外径直投资、证券投资等身分影响下，金融账户存在阶段性外流压力，但常常账户顺差与弥散外汇储备在总体上对冲了本钱流动带来的冲击，使外洋相差仍处于基本均衡状态。在此布景下，东说念主民币汇率出现单边大幅贬值的基础并不自如，汇率更可能围绕基本面进行双向波动。

在外部好意思元指数下行压力松开、里面经济基本面改善和外洋相差保捏基本均衡的共同作用下，东说念主民币汇率在2026年具备稳中有升的执行基础。掂量东说念主民币兑好意思元汇率将在6.7—7.1区间内运行，CFETS东说念主民币汇率指数可能有较为昭彰的增值，运行区间掂量在96—101之间。

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