ag真人app官方网站入口

热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来回 客户端

　　原油：好意思伊地缘激化 油价风险溢价大幅普及

　　（钟好意思燕，从业经历号：F3045334；来回盘问经历号：Z0002410）

　　1、截止2月27日周五，油价收盘举座环比1月价钱重点呈现显耀上移。其中WTI主力合约收盘在67.29好意思元/桶，月度涨幅为2.36%；Bren主力合约收盘在73.21好意思元/桶，月度涨幅为4.84%；SC主力合约再度站上500元/桶整数关隘上方。主要在好意思伊地缘成分的影响下，风险溢价不停普及，原油价钱重点震憾上移。

　　2、周末来看，好意思伊冲突飞速激化，28日伊朗都门德黑兰市中心发生爆炸，以色列全境响起警报，并晓示遑急伊朗。3月1日，据伊朗媒体报谈，伊朗最高魁首哈梅内伊，以及多名伊朗高档军官在好意思国和以色列的遑急中遇难。至此市集对风险计价将从好意思伊抗拒加重迂回至伊朗政权的更替上。面前来看，伊朗政坛具有巨大的不细目性，从外媒估计的三位继任者分手为哈梅内伊的次子、行家会议第二副主席，行家会议第一副主席，而面前探求到好意思以长入行动的最终着力，最终可能是类似于委内瑞拉模式，扶植代理东谈主上台，分崩离析伊朗政权以及弱化伊朗翻新兵力量。因而对于霍尔木兹海峡来看，短期不细目风险加重，最初是环球约三分之一的海运原油经霍尔木兹海峡运载，使其成为任何时势升级情境下的中枢压力点，进一步推高本已高涨的运脚市集，并带来物流摩擦和石油供应紧缩。更径直的风险是对伊朗出口基础法子的定点打击，包括哈尔克岛或海上装卸系统，这可能在数天而非数周内使有关原油退出市集。这不错类比岁首的好意思委冲突，最终快速胁制伊朗的能源，倒逼伊朗再行回到谈判桌，仅仅这一次伊朗已失去对等对话的经历。更深眉目的影响在于，能源主要出产国与需求国之间的贸易均衡款式被冲突，从而使得需求国的出现大幅度高涨的风险。

　　3、面前中东的举座时势已有所扰动，从OPEC+的选拔来看，或在这次会议中大幅普及增产的幅度，既能缓冲市集对伊朗供应减少的担忧，又能进一步霸占市集份额。因而面前来看存在增产超出预期的概率在增大。此前市集预期OPCE+会将4月的产量增幅定在13.7万桶/日水平，从后市情景推演来看，情形一，OPEC+4月仍延续不增产，油价举座风险溢价将大幅推高；情形二，OPEC+轻柔鼓动增产，会扼制油价部分涨幅，但增量预期与供应缺失之间仍有差距，油价举座发挥为重点上移；情形三，OPEC+激进鼓动增产，则市集发挥会呈现一定不对，油价可能会呈现急涨急跌的款式。

　　4、从委内瑞拉到伊朗，地缘发生的节律都比市集预期的要快得多，从计谋地位来看，伊朗之于原油市集以及地缘相关的好奇瞻仰好奇瞻仰更远甚于委内瑞拉。自好意思国于1月初执捕委内瑞拉前总统后，委内瑞拉对好意思国的原油出口量有所加多，但远未达到好意思国总统在国情咨文演讲中所宣称的8000万桶水平。字据船舶跟踪数据，本年1月和2月迄今，好意思国径直从委内瑞拉入口的原油接近1770万桶，约合30万桶/日。不外最终的款式都指向政权更替，能源资源的掌控，这对于传统能源款式将产生新的冲击。接下来需要重点关心的是伊朗的不平是否会完成国内能源出产的不细目性，以及船埠外运的不细目性。这将带来短期供应收缩的预期，带动油价重点上移，旧年6月为期12天的伊以冲突令油价低位高涨15好意思元/桶，跟着冲突舒缓，油价亦从高位回落。因而面前来看，咱们以为油价举座重点将慢步抬升，但在环球供需均衡仍有盈余的大布景下，原油高涨的高度和连续性取决于冲突的时候。

　　5、数据来看，2025年伊朗原油日均产量约为320-330万桶，约占环球原油供应量的3.2%-4.5%。伊朗是OPEC+第三大产油国，其原油产量受国际制裁和地缘政事成分影响较大，但比年来通过工夫改进和产能鼎新，产量保持相对清楚。2025年伊朗原油出口量均值约为160-180万桶/日，约占环球原油贸易的3.8%-4%。亚洲地区是伊朗原油的主要出口标的地，约占出口总量的77.1%。其中中国约为138万桶/日，占中国海运原油入口约13.4%；印度占比8%–12%，其中2026年2月采购量环比翻3倍；其他亚洲国度：土耳其、阿曼、马来西亚、阿联酋等，整个约5%–10%。 欧洲相配他则少许，多为影子船队+船对船转运的覆盖贸易。

　　6、接下来重点关心的是霍尔木兹海峡的石油和油品运载情况，面前船只通过霍尔木兹海峡的干戈险价钱飙升，或倒逼船只改向，或靠岸以待时势广泛。这一中断的影响将给亚洲市集价钱带来更大的价钱波动的风险。因而油价手脚紧要的通胀因子，好意思国在中期选举之前将对会对油价保持扼制，以胁制通胀，仅仅需要留心的是，能源的供应款式已然发生变化，需警惕需求国也等于能源入口国的到岸资本大幅上升的风险。

　　燃料油：中东时势升级，关心供应扰动

　　（杜冰沁，从业经历号：F3043760；来回盘问经历号：Z0015786）

　　1、供应方面：低硫燃料油供应出现边缘改善，尼日利亚2月低硫发货量瞻望约为18万吨，环比下落20万吨，主要由于Dangote真金不怕火厂RFCC安装扫尾磨砺。科威特2月低硫发货量一样环比回落60万吨，全都值约为55万吨，跟着4月Al Zour真金不怕火厂开启新一轮磨砺，其低硫供应或仍有下落空间。瞻望2月新加坡来自西北欧地区的低硫燃料油套利船货到货量环比下落约20万吨，同期由于套利窗口关闭，3月到达新加坡的低硫套利船货数目将进一步减少。高硫方面，中东2月高硫发货瞻望为300万吨，环比减少113万吨，其中伊朗发货量降幅较大；俄罗斯2月高硫发货量同比依然处于高位。新加坡区域内高硫近期供应填塞。

　　2、需求方面：船燃端，跟着春节假期扫尾，卑鄙船燃加注行为渐渐收复能源；真金不怕火葬端，2月部分真金不怕火厂开动加多对于俄罗斯和伊朗折价油的采购，高硫燃料油入口面对一定竞争；发电端，尽管中东和印度等国度的高硫入口保管等闲，但受到补库和囤货需求推动，埃及2月高硫入口量出现显耀反弹。

　　3、油价方面：2月28日，好意思国和以色列长入对伊朗发起军事打击，中东区域地缘冲突全面加重并扩散。供应端来看，2月环球原油海运发货量四周均值从4200万桶/日上升至4500万桶/日，其中OPEC发货量从2500万桶/日增至2700万桶/日，伊朗海运发货量从2月初的低点150万桶/日升至200万桶/日，但同期环球原油海上浮仓也出现显着攀升，从此前的1亿桶上升至1.1亿桶操纵，主要累库起首为受制裁原油，同期环球陆上买卖库存依然位于同期高位。IEA最眉月报瞻望受OPEC+以及非OPEC+的供应加多推动，2026年环球原油市集将出现373万桶/日的供应多余，EIA月报瞻望本年环球石油日均需求增速约为120万桶/日，OPEC月报预测2026年环球石油日均需求增速为138万桶/日。短期宏不雅与地缘风险仍是市集主要关心点。

　　4、策略不雅点：本月，国际油价举座先扬后抑，新加坡燃料油价钱震憾上行。供应端，由于畴前几周运载资本高企，鹿特丹至新加坡的套利经济不行行，3月来自西北欧的低硫套利货供应将减少；高硫燃料油总体供应填塞，来自中东的高硫船货清楚抵达新加坡港。需求端，跟着假期扫尾，卑鄙船燃加注行为将渐渐收复能源，同期来自国内的真金不怕火厂端需求可能陆续撑持高硫需求。周末中东时势蓦地升级，据报谈伊朗圮绝任何船只通过霍尔木兹海峡，除地缘溢价除外，对原油和燃料油的运载可能酿成进一步影响，短期FU和LU价钱或出现大幅上行，同期地缘时势变化也将进一步放大盘面波动性，提议投资者作念好风险胁制，关心后续好意思伊时势变化给燃料油供应带来的实质扰动。

　　沥青：中东时势升级，关心资本扰动

　　（杜冰沁，从业经历号：F3043760；来回盘问经历号：Z0015786）

　　1、供应方面：3月需求收复有限，部分真金不怕火厂出产沥青积极性偏低，不外多半真金不怕火厂3月沥青有一定排产权略，清楚委用条约，因此3月产量举座加多，导致市集供应压力逐步加大，导致市集供需压力上升。据百川盈孚统计，2026年1-3月中国沥青产量瞻望662万吨操纵，同比加多36万吨，同比高涨6%。其中，1-3月地真金不怕火沥青产量342万吨，同比加多35万吨，同比高涨11%。面前稀释沥青全都价钱出现显着回升，真金不怕火厂加工利润处于低位水平；其供应量变化不大，国内真金不怕火厂采购情况清楚。库存方面，区内主力真金不怕火厂清楚出产及复产后，物流需求停滞使得厂库和社库加多显着。

　　2、需求方面：跟着天气转暖，畴昔市集刚需将会安宁启动，改性厂以及面容施工基本于正月十五前后复工复产，朔方地区备货需求将有所加多，社会库廉价资源拿货积极性将有所提振，关联词南边地区需求提振有限，昏昧天气对需求产生进军。

　　3、油价方面：2月28日，好意思国和以色列长入对伊朗发起军事打击，中东区域地缘冲突全面加重并扩散。供应端来看，2月环球原油海运发货量四周均值从4200万桶/日上升至4500万桶/日，其中OPEC发货量从2500万桶/日增至2700万桶/日，伊朗海运发货量从2月初的低点150万桶/日升至200万桶/日，但同期环球原油海上浮仓也出现显着攀升，从此前的1亿桶上升至1.1亿桶操纵，主要累库起首为受制裁原油，同期环球陆上买卖库存依然位于同期高位。IEA最眉月报瞻望受OPEC+以及非OPEC+的供应加多推动，2026年环球原油市集将出现373万桶/日的供应多余，EIA月报瞻望本年环球石油日均需求增速约为120万桶/日，OPEC月报预测需求增速为138万桶/日。短期宏不雅与地缘风险仍是市集主要关心点。

　　4、策略不雅点：本月，国际油价举座重点上移，沥青盘面和现货价钱价钱震憾上行。短期沥青市集举座仍然呈现供需双弱的发挥，供应端3月产量小幅加多，需求端仍待节后末端面容开工，瞻望3月沥青市集将面对资本与供需博弈。周末中东时势蓦地升级，据报谈伊朗圮绝任何船只通过霍尔木兹海峡，除地缘溢价除外，对原油运载可能酿成进一步影响，短期BU价钱或随从油价出现大幅上行，同期地缘时势变化也将进一步放大盘面波动性，提议投资者作念好风险胁制，关心后续好意思伊时势变化给原料端带来的实质扰动。

　　集运：中东时势升级，关心实质通航变化

　　（杜冰沁，从业经历号：F3043760；来回盘问经历号：Z0015786）

　　1、供应方面：中东时势蓦地升级。据央视新闻音信，伊朗伊斯兰翻新卫队28日晚晓示，圮绝任何船只通过霍尔木兹海峡。好意思联社/外媒的最新报谈指出，胡塞武装已晓示将收复针对红海走廊航运的遑急行动。数据走漏霍尔木兹海峡的船舶量已下落70%。关心中东航路后续通行情况和航司干戈附加费征收情况。节后运力渐渐收复，同比处于偏高水平高频运力数据走漏，上海-北欧航路2月周均运力约为27.5w TEU，主要受到春节空班影响，西北欧拥挤酿成的延误实质影响有限；3月周均运力约为29.5w TEU，环比回升7.44%，同比朝上6.88%；4月周均运力面前统计约为32.6w TEU，环比进一步上行10.43%，同比朝上1.09%。欧洲口岸此前受到顶点天气影响酿成一定程度的拥挤，但对运力举座影响有限。

　　2、需求方面：春节假期前多半船司降价囤货，节后需求收复取决于工场收复出产和出口的速率，前期光伏电板等出口退税政策鼎新激发的抢出口预期暂未有实质体现。2月Bloomberg口径统计中国至交意思国集装箱月均货量为46.46万TEU，环比小幅下滑1.73%。3月三大白电出口排产较此前预期略有收窄，主要受国外渠谈高库存、高基数效应与环球需求结构鼎新影响。由于旧年同期国外市集汇聚补库形成的较高基数，面前泰西等主流市集仍处于去库存周期末端消费复苏节律偏慢，新增订单不足。同期环球海运、汇率及地缘环境存在不细目性，短期补货需求疲软。

　　3、策略不雅点：本月，集运指数（欧线）价钱先涨后跌。2月27日SCFI欧线环比高涨4.3%至1420好意思元/TEU，由跌转涨；2月23日SCFIS欧线指数环比陆续下行2.1%至1573.51点。现货运价保管偏弱，此前航司3月加价均值在3000好意思元/FEU操纵，但实质基本沿用2月价钱大概小幅调降，马士基WEEK 11开舱价钱1800好意思元/FEU，环比下落100好意思元。周末中东时势蓦地升级，据报谈伊朗圮绝任何船只通过霍尔木兹海峡，各航司如故发布弥留公告进行避险。此前中东航路价钱如故出现高涨，关心中东航路后续通行情况和航司干戈附加费征收情况。瞻望短期各合约受到地缘时势影响举座或出现不同程度的反弹，其中近月合约EC2604受到需求弱实验拖累涨幅或有限，05、06和07合约反弹程度可能更高，同期地缘时势变化也将进一步放大盘面波动性，提议投资者作念好风险胁制，关心后续中东实质通航的变化。

　　橡胶：国内产区3月或平淡开割，需求利好撑持胶价

　　（邸艺琳，从业经历号：F03107645；来回盘问经历号：Z0021445）

　　1、供给端，自然橡胶出产国协会（ANRPC）默示，跟着新兴经济体和发达经济体汽车行业的加速增长推动了消费量的加多，2026年环球自然橡胶市集瞻望将都集第六年供不应求。2025年环球自然橡胶产量增长了1.4%，2026年瞻望将增长2.4%至1，520万吨。泰国南部主产区陆续停割，产出步入割胶季尾声。水杯价差季节性走扩。加工场积极进行停割期原料储备以及前期订单委用。云南产区本年到面前为止物候平淡，3月中下旬试割可能性较高。海南产区处于停割期，面前物候邃密，市集预期平淡开割概率高。

　　2、需求端，2026年春节时间轮胎企业举座休假时候较旧年出入不大，全钢轮胎休假天数略多于旧年，半钢轮胎略少于旧年。节后复工积极，节中库存天数水平下滑，全钢轮胎出口订单发挥尚可，予以销量一定撑持，半钢轮胎由于欧盟将反推销初裁时候取消，径直参加6月份终裁，中国半钢轮胎出口欧盟约占总出口量的25%操纵，予以半钢轮胎一定出口空档期，预期此汇聚出语气候将会延续至4月份。瞻望3月份卑鄙轮胎开工建造能源较强，予以胶价需求撑持。

　　3、库存：截止02-27，天胶仓单11.447万吨，来回所总库存12.498万吨。截止02-27，20号胶仓单5.0601万吨，来回所总库存5.2416万吨。

　　4、举座来看，3月份为国表里橡胶低产季，国外低产备货撑持胶水原料价钱，水杯价差走扩显着，就面前物候条目来看，3月份国内胜仗开割概率较大。卑鄙需求在出口订单尚不错及半钢胎出口欧盟空档期利好下，3月份开工建造能源较强，瞻望3月份胶价偏强震憾。关心外围宏不雅氛围，国内开割时候点。顺丁橡胶来看，供减虚增，顺丁橡胶3月份磨砺权略增多，包括浩普新材料与浙传均有磨砺权略，卑鄙需求建造撑持，但春节时间厂内和贸易商库存累计增多，库存水平压制价钱，瞻望丁二烯橡胶以震憾偏强走势。关心资本端原油价钱波动。

　　PX&PTA&MEG：聚酯原料行将步入磨砺季，需求建造基本面改善

　　（邸艺琳，从业经历号：F03107645；来回盘问经历号：Z0021445）

365建站客服QQ：800083652 PX：PX开工率连续高位，3月参加磨砺季，截止2月27日，亚洲PX开工负荷为84.9%，月环比加多3.9个百分点；中国PX开工负荷为92.4%，月环比加多3.2百分点。安装变动：金陵石化70原权略三月初的磨砺推迟到4月，磨砺时长55天操纵；浙江石化3月中一条200万权略磨砺30-40天。韩国GS 3月份55万吨有降负荷权略。此外，丽东100万吨3月底-5月上磨砺、富海200万吨在5-6月磨砺30-40天。PX本人基本面来看，供需开工高位，3月份供需均将参加磨砺季，就往年而言卑鄙TA磨砺权略相对较少，基本面紧均衡。市集关心点主要在地缘影响下的油价波动，若油价大幅波动，PX价钱也将随从共振。 PTA：PTA开工相对中性，二季度PTA安装参加磨砺季，公布的磨砺较往年偏少。截止2月27日，PTA开工负荷76.6%，月环比持平。安装变动：仪征化纤300万吨/年权略3月初磨砺3周隔邻；恒力250万吨3月份有磨砺权略；逸盛新材料360万吨/年2下重启，面前平淡运行；英力士125万吨/年面前预估2月底隔邻重启，关心重启历程；独山能源250万吨/年2.10泊车，瞻望2.28重启；台湾中好意思和（CAPCO）70万吨/年（6#）2.5起磨砺，瞻望到3月中。韩国韩华（Hanwha）22.5万吨/年（HTA） 1-3月泊车磨砺。远月来看，富海250万吨5月份有磨砺权略。截止2月底，聚酯开工负荷79.5%，月环比下落4.7%。面前TA公布部分二季度磨砺，加工费尚可，卑鄙聚酯以及末端开工瞻望在元宵节后大幅收复，聚酯居品春节时间累库显着，库存收复至中性，在聚酯依期收复的条目下，聚酯需求撑持走强，TA需求较好以及加工费尚可下，磨砺权略或有延后的情况，公布磨砺相对往年减少，ag真人app3月份基本面较好，瞻望TA价钱偏强震憾。但市集依旧关心资本端原油价钱波动，在随从原油共振下，关心TA加工费压缩情况，以及是否存在新增磨砺情况。 MEG：截止2月27日，中国大陆地区乙二醇举座开工负荷在79.02%（月环比加多4.8%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在84.03%（月环比加多3%）。安装变动：古雷石化70万吨/年3月上旬开动泊车磨砺，瞻望连续至4月底前后；盛虹真金不怕火葬90万吨运行中，年内有泊车权略，瞻望连续1-2个月；100万吨于2025年12月初泊车，瞻望2026年3-4季度重启；陕西榆林化学180万吨/年3月上旬开动部分产能磨砺； 新疆中昆60万吨/年3月份开动部分产能磨砺。2025年伊朗货全年抵港量在105万吨隔邻，占总入口量的13%隔邻。现好意思以伊干戈冲突爆发，地缘溢价抬升，霍尔木兹海峡影响加重，对口岸发运以及安装出产瞻望有显着影响。在前期由于沙颠倒地供应下滑，对2-3月份乙二醇入口预期缩量情况下，伊朗货源若在出产、装运、抵港等门径蔓延或停滞，将进一步裁减二季度乙二醇入口预期。国内安装来看，三月内榆林化学、榆能、中昆、中化学等安装均有泊车或降负安排，二季度内仍有渭化、黔希、阳煤寿阳等安装存在磨砺权略，煤制安装磨砺增多。瞻望3月份乙二醇基本面改善，乙二醇价钱震憾反弹。关心伊朗及中东安装情况，国内口岸库存累库幅度。

　　涤纶短纤：资本端撑持偏强，涤短节后开工预期建造

　　（邸艺琳，从业经历号：F03107645；来回盘问经历号：Z0021445）

　　1．资本端，PTA开工相对中性，二季度PTA安装参加磨砺季，公布的磨砺较往年偏少。3月份基本面较好，瞻望TA价钱偏强震憾。但市集依旧关心资本端原油价钱波动，在随从原油共振下，关心TA加工费压缩情况，以及是否存在新增磨砺情况。乙二醇方面，伊朗货源若在出产、装运、抵港等门径蔓延或停滞，将进一步裁减二季度乙二醇入口预期。煤制安装磨砺增多。瞻望3月份乙二醇基本面改善，乙二醇价钱震憾反弹。

　　2．供应端，截止2026年2月27日，涤纶短纤开工平均负荷为74.1%，月环比下落11.2个百分点。截止2月27日，中国大陆聚酯开工负荷在79.5%，月环比小幅下调4.7个百分点。截止2月27日，涤纶短纤库存15天，月环比加多7.2天。安装动态：江阴华宏收复至满产；福建山力收复至满产；远纺产量普及90吨/天；富威尔扬州开3条线，珠海开2条线。

　　3．需求端，截止2月27日，涤纱开机率在42%，月环比下落14个百分点；江浙织机开机率在17%，月环比下落16个百分点；截止2026年1月，纺织企业纱线库存 21.71天，月环比下滑3.41天。坯布库存33.13天，月环比下滑0.63天。

　　4．举座来看，元宵节后涤散工场负荷普及汇聚，关心后谈订单情况，二季度将参加聚酯原料磨砺季，瞻望在需求有所撑持下，聚酯原料价钱偏强震憾，涤短价钱瞻望随从偏强震憾。市集关心点主要在地缘影响下的油价波动，若油价大幅波动，产业链传导下短纤价钱也将随从共振。

　　聚烯烃：市集保持去库节律

　　（彭海波，从业经历号：F03125423；来回盘问经历号：Z0022920）

　　1、供应：PE方面2月新增磨砺企业减少，前期磨砺安装陆续重启，国内供应增多，3月磨砺权略开动加多，涵盖大庆石化、浙江石化、广东石化等多套安装，瞻望PE产量会回落至275万吨隔邻。PP方面，2月举座权略磨砺少，供应充裕，3 月份石化企业部分安装重启，但有新增磨砺安装形成对冲，产量开释有限，瞻望在310万吨隔邻。

　　2、需求：PE方面，需求呈现季节性回暖趋势，3 月初卑鄙需求收复相对安宁，瞻望元宵节后市集需求普及加速。PP方面，卑鄙塑编、BOPP、注塑、管材、无纺布等行业全面复工复产，补库意愿随订单回暖渐渐回升。

　　3、库存：PE方面3 月初以消化积聚库存为主，元宵节后卑鄙需求逐步收复，瞻望库存去化加速。PP方面国内石化企业平淡出产，沿海一带油制企业库存压力不大。

　　4、总结：供应方面，3月磨砺安装有所加多，瞻望供应会有小幅缩量。需求方面，3月卑鄙陆续收复平淡出产，市集将会再行开动消化库存。玄虚来看，3月市集保持去库节律，基本面压力不大，短期地缘风险将推升原油价钱，瞻望聚烯烃会跟涨，但伊朗最高魁首已身一火，事态陆续升级的可能性有限，关心后续好意思伊谈判的动态，保举正套策略。

　　PVC：“抢出口”撑持

　　（彭海波，从业经历号：F03125423；来回盘问经历号：Z0022920）

　　1、供应：2 月份 PVC 出产企业磨砺企业数目比拟于 1 月份有所减少，但部分企业仍有降负荷操作压制举座开工率普及，PVC 举座开工率略有普及，3月份国内PVC出产企业安装磨砺权略未几，自然部分企业有降负预期，但面前PVC 产能基数较大，在高开工率下，举座供应压力不减。

　　2、需求：2月受春节假期冲击显耀，卑鄙开工降至年内低点，3 月卑鄙休假归来，行业开工率稳步回升，刚需采购渐渐开释，但房地产末端需求尚未显着好转，卑鄙对高价继承度有限。出口方面，由于4月1日起PVC出口不在退税，催生了市集的“抢入口”需求，国外订单仍存向好预期，缓解国内库存与销售压力。

　　3、库存：3 月上旬卑鄙复工节律偏慢，供应压力连续，库存将陆续累积，3 月中下旬跟着卑鄙需求提振，以及个别企业安装磨砺，供应端压力有所缓解，将渐渐转为去库状况。

　　4、总结：供应端，3月企业磨砺未几，产量将陆续保持高位；需求端，跟着节后复工鼓动，卑鄙行业开工率稳步回升，刚需采购渐渐开释，基本面驱动偏弱，出口方面，企业汇聚抢装抢运，国外订单仍存向好预期，缓解国内库存与销售压力。举座来看，受制于供应宽松、刚需有限等影响，价钱上行空间仍受规则，瞻望PVC保管震憾，关心卑鄙复工历程、出口订单落实情况以及伊朗时势动态。

　　甲醇：口岸供需双弱，警惕伊朗时势导致的风险

　　（彭海波，从业经历号：F03125423；来回盘问经历号：Z0022920）

　　1、供应：国内方面，2月份甲醇安装磨砺环比上月减少，开玄妙体普及，国内供应量加多，3月多半企业春检权略未明确，后期磨砺历程需字据实质情况鼎新，瞻望3 月份国产甲醇开工或有所下滑。入口方面，2月中国甲醇入口环比下落，预估在80万吨，瞻望3月中国甲醇入口量或在75万吨隔邻水平。

　　2、需求：2月份甲醇需求延续下滑态势，传统卑鄙开工与烯烃开工均有所下滑。3月传统卑鄙方面，河南海尔希MTBE 安装瞻望3月5日复工；醋酸方面，长城预估3 月上旬收复满负，英力士预估3 月底重启；甲醛厂家春节事后陆续复工复产；市集现货采购氛围回暖。烯烃工场瞻望3 月份磨砺与重启并存，举座需求量变化不大。

　　3、库存：2月库存仍处于历史同期高位，3月浙江嘉兴、连云港两套大MTO面容保管停工状况，近似部分传统卑鄙尚处于收复阶段，举座甲醇供需面稍弱，库存降幅瞻望有限。

　　4、总结：供应方面，3月国内产量有小幅裁减预期，入口量陆续下落。需求方面，浙江嘉兴、连云港两套大MTO面容保管停工状况，近似部分传统卑鄙尚处于收复阶段，需求保管低位。举座来看，3月到港将陆续下滑，后续会对价钱形成撑持，而MTO安装负荷裁减，对去库形成一定压力，面前伊朗时势尚不广泛，容易是盘面形成大幅度波动，因此瞻望甲醇保管低位宽幅震憾。

　　纯碱：基本面与外界成分博弈，3月期价瞻望先仰后抑

　　（张凌璐，从业经历号：F3067502；来回盘问经历号：Z0014869）

　　1、现货价钱：2月国内纯碱现货价钱多半清楚，个别地区仍有小幅回落。华北地区轻碱价钱较1月末回落10元/吨，华南、华中地区重碱价钱分手较1月下面调50元/吨、15元/吨。

　　2、供应：2月个别企业故障短停气候增多且出产时候偏短，纯碱供应水平较1月小幅回落，但举座仍保管同比最高位波动。隆众数据走漏，2月纯碱产量约为315万吨，环比1月下落7.76%。3月跟着旧年年底部分新产能渐渐实现量产，纯碱供应量或陆续普及，瞻望3月产量较2月普及10.47%至348万吨。不外，需要留心是否有企业提前磨砺对冲供应压力。另外，春节后山东某大型氨碱企业发布公告称将进行纯碱出产线改动，改产周期较长，短期对纯碱供应暂无影响，但却激发市集对畴昔高耗能高欺压产能退出和改产的猜思及担忧。

　　3、需求：2月春节假期较长，部分纯碱卑鄙停工休假，且卑鄙浮法玻璃产线冷修2400吨/天、光伏玻璃产能普及1600吨/天，二者玄虚产能陆续下落，压制纯碱刚需水平。据隆众资讯数据，2月纯碱消费量瞻望较1月下落14.96%至262.09万吨。春节之后卑鄙渐渐复工复产，且假期时间卑鄙原料连续蹧跶，后续存在对纯碱采购补库预期，瞻望3月纯碱消费量较2月收复27.61%，全都水平收复至334.44万吨。即便如斯，与产量比拟消费依旧偏低，纯碱供需宽松状况不改。

　　4、库存：2月末纯碱企业库存189.44万吨，较1月末普及22.68%。月内受春节假期影响，物流运力及企业发运受限，纯碱企业库存增幅显着。不外，市集对本年春节前后企业库存累幅解读为增量不足预期且低于往年同期幅度，一定程度上利于市集心态收复。

　　5、宏不雅及政策：3月4日-5日两会召开，政策方面仍存预期，尤其是对于碳排放、高耗能行业产能结构优化方面是否有新政缱绻态需密切关心。另外，地产行业有关政策是否进一步舒缓也将对纯碱、玻璃产业链提供情谊撑持。

　　6、国际政局：2月28日好意思伊冲突加重，伊朗地区纯碱产能站环球比例不足2%，难以影响环球供需款式，但当地油气价钱普及或带动环球纯碱资本升高，对国内形成联动的同期也将进一步普及我国纯碱出口预期，对国内纯碱市集情谊产生正向响应。

　　7、不雅点小结：3月之后纯碱供应普及、需求收复，基本面偏弱状况依旧保管。环球能源价钱巨震利于国际市集纯碱资本抬升及我国出口预期，且3月4日-5日两会召开，产业结构优化鼎新、地产行业等政策预期不停升温。举座来看，3月中上旬纯碱市集将面对基本面与外界成分博弈，短时环球能源价钱、宏不雅政策等影响力度超越基本面，撑持纯碱期价偏强震憾运行，且阶段性波动幅度将有所普及。待市集情谊转头感性，供需偏弱款式仍是恒久压制纯碱期、现价钱的中枢成分。关心环球时势及能源价钱波动、国内宏不雅政缱绻态、纯碱产能及卑鄙产能变化。

　　尿素：内需外扰双利好近似，尿素期价偏强运行

　　（张凌璐，从业经历号：F3067502；来回盘问经历号：Z0014869）

　　1、现货价钱：2月尿素现货价钱强势上扬，2月28日山东、河南地区市集价钱分手为1860元/吨、1830元/吨，二者分手较1月底高涨70元/吨、60元/吨。2月下旬国内多半主流地区厂家报价均已高涨至2月辅导价水平，3月跟着政策限价上调，现货价钱仍有高涨预期。

　　2、供应：2月28日国内尿素日产21.92万吨，较1月末的21.11万吨普及3.84%。3月之后气头企业负荷将收复至高位水平，且山西技改安装瞻望复产，再加上行业存在1-2套新增产能投产预期，尿素日产水平有望陆续突破历史新高。另外，3月之后淡储货源也将渐渐投放市集，尿素供应再添压力。

　　3、需求：春节前后部分卑鄙行业停工休假压制尿素工业需求，但农业需求发挥积极。春节前中卑鄙备货情谊飞扬，春节后华东、华北区域小麦返青肥旺季莅临，再加上2月底国内春耕自南向北陆续伸开，全月尿素需求虽较1月略有回落但仍处于高位。隆众数据走漏，2月国内尿素总需求较1月减少3.68%。3月春耕用肥范畴将渐渐扩大，且元宵之后卑鄙复合肥、板材等行业陆续开工复产，尿素将迎来一年中最大的需求旺季，农业及工业需求均有进一步开释预期。3月需求更多于中上旬已毕，中下旬力度或有阶段性回落。

　　4、库存：2月中上旬尿素企业库存变化不大，但春节前后库存累积显着。截止2月末尿素企业库存117.60万吨，较1月末普及24.46%。3月在需求强劲撑持下，尿素企业订单瞻望填塞，畴昔3个月企业都将处于季节性去库周期。

　　5、国际市集：2月28日好意思伊冲突不停发酵，伊朗手脚环球紧要的尿素出产国和出口国，该地区时势飘荡激发市集对区域内化肥供应中断的担忧情谊不停普及，这也导致周末环球尿素价钱快速高涨。另外，春节假期时间印度最新一轮国际尿素招标着力出炉，东、西海岸最低投标价分手较1月的招标价钱普及85.2好意思元/吨、83.2好意思元/吨，且面前印度仅采购了131万吨货源，远低于权略采购量150万吨，这也为印度短期再次招标留住犀利预期。尽管我国面前出口仍未松动，但国际市集价钱大幅高涨、印标价钱超预期、环球能源价钱波动等都将给国内尿素市集带来显着提振。

　　6、不雅点小结：3月国内尿素市集将处于供需两旺状况，且旺季价钱时常由需求主导。在国内农业、工业需求双双开释预期下，尿素现货成交、企业订单都存在连续向好预期。另外，环球能源价钱高涨显着，伊朗及中东等主要隘区断供预期加强，也都给环球及国内尿素市集提供强劲撑持。瞻望3月中上旬尿素期、现价钱均偏强运行动主，中下旬高涨驱动将有所回落。另外，旺季周期国内保供稳价政策导向也将更加显着，尿素期、现价钱上方空间均有限，关心主力05合约上方整数关卡压力位，另需关心国内需求力度、环球政事时势及能源价钱波动、国际尿素价钱、印标有关动态。

　　玻璃：供需矛盾难以缓解，外部成分影响阶段性普及

　　（张凌璐，从业经历号：F3067502；来回盘问经历号：Z0014869）

　　1、现货价钱：2月玻璃现货市集价钱触底反弹，2月底国内浮法玻璃市集均价1137元/吨，较1月底高涨30元/吨，主要玻璃产销地区市集价钱较1月底高涨20~140元/吨不等。

　　2、供应：2月浮法玻璃供应连续下落，截止2月底玻璃在产日熔量14.86万吨，较1月下面落2400吨，折合全月产量环比1月下落10.94%。3月玻璃行业存在2条产线放水预期，沙河部分改产及在建产线亦存在投产预期，但出居品将体当今4月之后。因此，3月产线放水和产线烽火出居品存在时候差，供应举座呈现小幅回落预期。

{jz:field.toptypename/}

　　3、需求：2月玻璃需求承压，春节前卑鄙休假较早而节后复工复产节律偏缓，另外，末端订单偏弱，中卑鄙采购意愿一样偏弱，2月需求量较1月降幅高达47.93%。按照往年旧例，玻璃深加工行业元宵之后才渐渐开工，届时玻璃刚需蹧跶量、中卑鄙采购量都将较1月有所回升。但同期玻璃需求也恒久面对末端偏弱、卑鄙回款力度欠安等规则，撑持瞻望有限。

　　4、库存：2月中上旬玻璃库存庄重波动，但春节时间累库幅度超预期。隆众数据走漏，2月末玻璃企业库存7600.8万重箱，折合约380万吨，较1月末普及44.60%，同比普及13.22%。这意味着3月在需求复苏力度偏慢的拖累下，玻璃厂面对高库存压力仍有降价去库可能。

　　5、资本：2月28日好意思伊冲突扩大，环球能源价钱普及，后续国内煤炭、自然气等原燃料价钱或将受到联动，玻璃资本撑持预期加强。

　　6、宏不雅政策：2月25日上海市住房城乡确立科罚委、市房屋科罚局、市财政局、市税务局、市公积金科罚中心等五部门长入印发《对于进一步优化鼎新本市房地产政策的奉告》，提振末端地产行业复苏预期。另外，3月4日-5日两会时间政策方面仍存预期，尤其是对于碳排放、高耗能等行业产能结构优化方面是否有新政缱绻态需密切关心。另外，地产行业有关政策是否进一步舒缓，也将对纯碱、玻璃产业链提供情谊撑持。

　　7、不雅点小结：3月玻璃市时势临供应陆续小幅回落、需求复苏安宁、库存压力偏高等基本面压力，供需矛盾仍未灵验缓解。好的方面在于3月初紧要会议政策预期、环球能源价钱重塑带动资本撑持加强，外部成分阶段性影响或卓越基本面。瞻望3月中上旬玻璃期货价钱坚挺震憾，但波幅或有普及。待市集情谊转头感性后，来回逻辑将博弈供应下落幅度和需求复苏的节律互异，若无超预期产能清退或需求超预期发挥，则玻璃期价难有趋势性行情发挥。关心宏不雅政缱绻态、能源价钱波动、末端地产复苏节律。

新浪和解平台光大期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

拖累裁剪：李铁民

• ag真人(AGgame)
• 3月
• 期货
• 光大
• 2日